民生证券：赋予当升科技买入评级

2022-04-11民生上市公司的股份有限该公司邓永康,李京波,郭彦辰,灿,叶天琳,王一如对当升科技(300073)完成研究者并发布了调查报告《2022年年末业绩官方网站点评：业绩短时间更是，厂商结构上优化提升业绩技能》，本报告对当升科技所述买进评等，举例来说股市为70.41元。

当升科技(300073)

事件概述。2022年4月末10日，该公司发布2022年年末业绩官方网站。该公司预料年末借助归入于母该公司的营业收入3.5-4.0亿元，上半年134.58%-168.09%，较21年Q4，环比-3.7%-10.0%，借助扣除非除此以外损益后的营业收入3.2-3.7亿元，上半年178.40%-221.91%，较21年Q4，环比3.3%-19.5%。

各个领域大零售商订单短时间放量，产线满产运行。售出量：受制于生产量开发进度，我们预料22年Q1该公司售出量与21Q4环比基本持平。22年生产量大幅提高7万吨以上，叠加外协生产量，生产量利用率有望更是100%，远期规划该公司生产量比起30万吨。售出结构上：该公司21年欧美营收借助27亿元，分之一基利32.72%，欧美售出量共约1.68万吨，分之一基利35.56%，主要零售商包括SK、LG、亿纬及北美零售商等，结构上优质，该公司在欧陆、中韩等主要欧美低价完成生产量总体布局。

高科技厂商稳步放量，业绩技能进一步提升。该公司高锌厂商售出量分之一比短时间提升，目前高理论上Ni83、Ni88、Ni90型高锌多元碳化向欧美高科技零售商试验性销售额，Ni93、Ni95完成国际上零售商注册，并短时间提升量产车规模，该公司高锌厂商开发进度领跑当今世界。单吨获利：21年该公司扣非单吨获利共约1.7万元/吨，21年Q4单吨获利达2万元/吨，我们预料22Q1吨获利仍保持更高低水平，由于高锌厂商关键技术壁垒更高，厂商价值量更大，随高锌厂商售出量分之一比的提升，该公司厂商单吨业绩技能将有效率提升。

最初关键技术创最初完善，LMFP+磁性电源守住下一关键技术制高点。关键技术创最初：该公司加大河两岸合作，与SK、芬兰采矿、中伟、华友等签订战略合作协议，前提物料供应。LMFP：该公司环抱矿研院，针对电动车和高科技储能低价开发最初关键技术的LFP、LMFP碳化，并与头部前置体跨国公司在砷资源、砷化工、前置体等环节建立关键技术创最初总体布局。磁性电源：该公司完成磁性锂电碳化的厂商开发，并获得成功应运而生赣锋、卫蓝、清陶、辉能等磁性电源零售商，借助试验性销售额。在此之前该公司宣布将向卫蓝供应据统计不低于2.5万吨磁性锂电碳化，奠定该公司在磁性电源领域的落后优势。

投资者同意：我们预料该公司2022-2024年归母营业收入为16.11、23.09、29.19亿元，同增47.7%、43.3%、26.4%，举例来说股市对应2022-2024年PE分别为25、17、14倍。受制于该公司为锂龙头跨国公司，生产量上升加快，最初关键技术创最初总体布局加剧，保持“引荐”评等。

风险提示：终端最初能源车销量远超过预期；扩产速率远超过预期；锂碳化竞争助长。

上市公司之天狼星高容量根据近三年发布的研报数据测算，长江上市公司(000783)马军所长团队对该股研究者更为深入，近三年测算准确度均值极低95.26%，其测算2022年度归入营业收入为业绩15.4亿，根据现价换算的测算PE为23.2。

除此以外业绩测算明细如下：

该股最近90天内共有26家该机构所述评等，买进评等23家，增持评等3家；过去90天内该机构目标均价为108.81。上市公司之天狼星估值深入研究者工具显示，当升科技（300073）好该公司评等为3天狼星，好商品价格评等为2.5天狼星，估值信息化评等为2.5天狼星。(评等范围：1 ~ 5天狼星，最高5天狼星)

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