首创证券：给予奥普特转售评级

2022-04-06首创交易所股份有限日本公司何立中会,赵绮晖对奥普特进行分析并发布了分析分析报告《日本公司简评分析报告：新近材料经营范围甩开，更高共同开发投放承接日本公司护城河》，本分析报告对奥普特所述回购评估，这两项股价为185.14元。

奥普特(688686)

奥普特2021年意味着总额8.75亿元，累计激增36.21%；意味着归仅指母日本公司持有人的销售额为3.03亿元，较下同同期激增24.04%。各类厂家总额累计均意味着激增，其中会3C餐饮业补贴51,751.66万元，累计激增4.39%；新近材料餐饮业补贴25,800.42万元，累计激增241.69%；其他餐饮业补贴9,953.22万元，累计激增39.82%。

耕耘机器感官应用领域，完善厂家线的设计。日本公司在机器感官应用领域耕耘多年，与各个应用领域知名终端设备买家和设备厂商有着长期的合作境况。独立自主厂家线已散布太阳光、太阳光控制器、镜头、工业相机、感官控制技术等机器感官整体软硬件厂家；在工业读码器、3D电子束仪器及深度自学厂家之外完成的设计，目前已通过多家终端设备相关买家检验及厂家销售。

新近材料经营范围甩开，推动总额与日俱增。2021年，日本公司锂电、新近材料汽车经营范围意味着跨越式激增。随着大量成熟方案的应用和推广，日本公司的厂家和电子技术已经获得餐饮业龙头福清以前(300750)、比亚迪(002594)、蜘蛛网等大企业认可。机器感官厂家广泛应用于新近材料电池装配流程中会的缺陷检测、大小测量和定位。获益于新近材料汽车的慢速转变，动力电池、可控电池等需求一触即发，以及4680等新近电池电子技术的推动，国内外锂电各终端设备产能停滞放量，将一直放大机器感官的市场空间。

停滞增加共同开发投放，承接日本公司护城河。近3年日本公司共同开发投放分别为5,818.38万元、7,644.15万元、13,710.57万元，占去总额的比例分别为11.09%、11.90%、15.67%。停滞的共同开发投放为日本公司在机器感官应用领域积累了一批创新近性弱、实用度更高的以外独立自主知识产权的整体电子技术。机器感官餐饮业仅指电子技术密集型餐饮业，只能停滞的大量共同开发投放，较更高的电子技术门槛对潜在的市场进入者构成了壁垒。

投资额建议

预料日本公司2022-2024年补贴分别为11.65/15.31/19.67亿元，累计激增33.1%/31.5%/28.5%，销售额分别为4.00/5.27/6.84亿元，累计激增32.1%/31.6%/29.8%。这两项市价对应2022年的PE为38倍。考虑到日本公司需求旺盛，汽车电子经营范围更高速激增，首次散布给予“回购”评估。

危险性提示

电子技术共同开发不及预期，餐饮业竞争日益严重。

该股最近90天内共有8家独立机构所述评估，回购评估5家，增持评估3家；过去90天内独立机构目标均价为224.33。交易所之星成交分析工具显示，奥普特（688686）好日本公司评估为3.5星，好市价评估为1.5星，成交综合评估为2.5星。(评估范围：1 ~ 5星，最更高5星)

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