【和讯钢材早报】南华期货：之上不明显，空头趋势不变

凹槽钢：依靠不明显，空头渐进不变

广东降雨洪涝天气延续，北方小规模高温，本周用钢效益预计仍难有起色。骡多年来交易的是疫后用钢效益的极快速反弹，旺季不淡的形式化。我们也在以后的报告里多次提过，旺季不淡的可能性不高。上周的数据显示凹槽的效益量是继续滑落的，低价的惨淡堪比春节假期。衍生品尾端贸易商恐慌性的抛售、踩踏式的出货，周末抚顺钢坯跌破4000。现阶段低价的主形式化有两条，一条是明理高存货，效益反之亦然，去库压力大。旺季不淡的预期被可证后，预计钢价保有攀升渐进。另一条形式化是粗钢歉收。虽然歉收是利好明理尾端的，但由于效益反之亦然、存货高，并不能有效功不可没钢价。由于初期的高钢价主要是靠价格尾端倾斜的，因此在粗钢歉收下，炉料单价崩落，明理的价格尾端也崩落了，钢价也随之攀升。我们可以看不到上周在黑色普跌的情况下，钢厂盘面营收反而是收窄的。我们预计下周的钢材低价仍以恐慌性出货居多，无限期难看不到止跌反弹的信号。由于钢价是由于价格依靠的崩落，并且单价早就破位，因此我们认为去左侧交易钢价的反弹现阶段是不举例的。操作上以逢高做空居多。

热卷：进口环比提高，做多卷螺反之亦然

热卷5月进口210.2万吨，环比提高74.3%，增幅创下历史背景新高。在粗钢歉收的预期下，热卷的价格尾端崩落相当大，热卷的单价也相当大攀升。虽然热卷的基本面也在变反之亦然，效益在减少，存货在暴增，但是相比较于凹槽钢来说大抵好一些。车也的蔬果在疫后反弹灵活性较强，同时稳放缓的基建工程尾端发力，全国性的效益预期在最大化好转。但另一方面，海外在加息阴影下效益走偏，热卷进口定价不断走低，进口也就是说也在拉长，进口急于在走偏。工业生产恢复的速率极快于建筑业，因此预计热卷的效益比较于凹槽钢而言更有结实。仅仅单价上热卷单价现阶段以随着价格尾端走偏居多，从比较单价上来看，卷螺反之亦然始终保持低位，做多卷螺反之亦然的必需最大化比较高。