华鑫证券：给予法兰泰克买入估价

2022-03-28华鑫银行有限责任的公司范益民对法兰泰克进行研究并公开发表了研究报告《反败为胜智能，订制拆分龙头》，本报告对法兰泰克给出买入估价，当以前股价为8.38元。

法兰泰克(603966)

事件

的公司公开发表业绩快报， 的公司 2021 年营业收入 15.9 亿元，引加值引较宽 26.2%； 归祖母财年为 1.86 亿元，引加值引较宽 20.1%；扣非归祖母财年 1.54 亿元，引加值引较宽 19.5%； ROE 为 15.2%，引加值引较宽 1.06pct。的公司预引通告，拟于借助于归祖母财年2056-2193 万 元 ，引加值 引 较宽 50%-60%； 扣非 归 祖母 净利 富1314-1419 万元，引加值引较宽 25%-35%。

投资概要

“碳中和”下，欧式钢架压倒性显出

的公司的欧式钢架具备自重轻、装置净高度小、工作区域内大、保护少等特色。的公司钢架采用框架设计和生产商关键部件，使得钢架无故障工作时间随之改善、易损件更换心率减小，随之降低钢架既有运行和保护价格。 另一方面，的公司根据客户需求提供最优的解决方案，相比于传统的俄式钢架，在相近起重量、相近跨度和相近工作高级别情况下，欧式钢架能耗降低 30%以上。在“碳中和”文化背景下，北岸客户更看重节约能源和产品品质，欧式钢架压倒性显出。钢架市场竞争需求与北岸产业金融市场竞争开资密切相关，仅管的财政状况及货币政策反败为胜将较快产业景气复苏向上渐进来临。的公司作为国产全方位钢架龙头，在我国产业产业升级文化背景下将保持全方位市场竞争年中的份额改善和进口产品替代21世纪。

重视合作开发反败为胜智能，订制谷物运走小巨人

的公司既有出发点为全球谷物运走企业的都将， 意在订制法兰泰克欧式钢架生产商、北达科他州电动葫芦生产商、国电极力钢架生产商、 Voithcrane 钢架生产商。 的公司内生外延主轴谷物运走层面， 2021 年谷物运走装置及服务项目业务收入分之二比达 83%，各新产品产生显著的协同效应。另外，的公司过往年中大大降低合作开发投放力度，向上订制管理系统智能钢架市场竞争，近三年以前三季度合作开发费用率分作 2.11%/4.16%/5.07%，保持改善态势。 在合作开发创新的驱动下， 的公司全方位管理系统钢架借助于酿酒等新拆分层面的更是。随着拆分企业的深耕和挖出以及的公司合作开发投放的大大降低，的公司有望年中领跑企业。

获利预报

预报的公司 2022-2023 年收入分作 19.6、 23.9 亿元， 财年分作 2.39、 3.07 亿元，当以前股价对应 PE 分作 10、 8倍， 考虑到的公司在谷物运走层面欧式钢架产品的龙头声望， 首次覆盖， 给予“ 推荐” 估价。

危险性指引

谷物价格上涨所致获利回升的危险性；连续性心率造成了的市场竞争震荡危险性；开创国际业务造成了的汇率危险性；新产品靠拢市场竞争施工进度不及预期等。

银行之织女星的设备根据近三年公开发表的研报数据量度，较宽城银行蔡微未研究员团队对该股研究较为透彻，近三年预报准确度均值超过81.87%，其预报2021年度划入财年为获利1.74亿，根据溢价量度的预报PE为10.15。

月所获利预报明细如下：

银行之织女星作价分析工具推断，法兰泰克（603966）好的公司估价为2.5织女星，好价格估价为3织女星，作价综合估价为2.5织女星。(估价区域内：1 ~ 5织女星，最多5织女星)

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