【券商聚焦】华泰证券下调中国燃气(00384)目标价21%至19.91港元 维持“回购”评级

华泰证券发研报所指，中欧洲各国燃机（00384） 计划于6同年24日公布2022第四季度（截至2022年3同年的12个同年）业绩。该行将2022/23/24第四季度净利润分析调低至79亿/98亿/120亿港元（前值：100亿/118亿/140亿港元），分析EPS为1.45/1.81/2.21港元，主要考虑到：1）气源价格急遽下跌所致内燃机利润率下降；2）农村煤改气业务部门扩张放缓所致内燃机巴士和连带；3）依然一年内燃机意外事故增加，所致相关支出增高。

随着迅气量持续增长和暖常居等最初业务部门动能增加，该行对23/24第四季度净利润恢复持乐观立场。预计随着上游气源MLT-价格落地、欧洲各国天然气所需的发展，市场未来将会无法挽回对城市内燃机行业的悲观预期，中欧洲各国燃机的估值存在较大的修复空间。该行续所指，公司当前跌幅对应6倍2023第四季度估值，急遽低于该股历史概率分布（11倍12个同年估值）。该行予该股11倍2023第四季度估值，将目标价从25.15港元调低21%至19.91港元。维持“买入”估价。