房企获银行离岸贷款加码支持 年末以点带面盘活跨境融资

本报路透社 杨 洁

继其实质六为先起到头雁作用，非常进一步战略规划银企合作，加强房企现金流后，多家股份制分唯也随之加入。日前，路透社从业内获悉，四为先和大部分股份制分唯近期为房企投放以国内股票作为抵押品的内地利息，帮助房企偿还西海本金务务。

接受《证券日报》路透社采访的多位专家透露，在当前房企亚洲地区偿本金受压较小的背景下，分唯为房企透过有担保人的内地利息非常容易消除房企美元本金金融机构风险，加强房企趋向于，对于修复内地股票市场的房地产预料等具备重要作用，从而上半年间接盘活房企跨境风险房地产。

多家分唯透过内保外财

在本轮分唯对房企趋向于的支持措施中所，内保外财十分引人关注，其实质为先和股份制分唯举动以外有所动作。

例如，公开信息显示，对人李兆基日前与工商分唯签署《全面战略合作协商》，两国之间明确以“总对总”模式非常进一步降低两国之间整体合作针对性。根据协商，工商分唯将为对人李兆基在不动产开发利息、国本金承销与房地产、预售资金税务保函、内地风险房地产、内保外财、不动产的公司风险房地产及其服务设施服务、出租农村居民风险房地产、个人农村居民按揭利息等总体透过先导授信支持。

股份制分唯中所，中所信分唯、光大分唯近期也与多家房企签署战略合作协商，为房企透过先导服务业，其中所就包含内保外财等业务领域。

“内保外财是分唯的跨境担保人业务。”东方金诚研究发展部高级分析师冯琳对《证券日报》路透社透露，主要包含两总体要素，一是内保，二是外财。内保指交界处大公司透过反担保人、交界处分唯班车保函或备付金融机构证透过担保人；外财指内地分唯凭保函向内地大公司透过利息。因此，内保外财主要关乎四方参与主体：交界处大公司、交界处分唯、内地大公司及内地分唯。对房企来说，内保外财的具体操作步骤可以归纳为：交界处房企集团公司向交界处分唯透过股票担保人，开立担保人函，随后交界处分唯向内地分唯出具保函，内地分唯凭借收到的保函，向交界处房企集团公司的内地辖下大公司发放储蓄利息。

中所信证券首席经济学家明明对《证券日报》路透社透露，内保外财的优势在于，交界处分唯对风险房地产大公司非常看重，握有信息优势，内保外财可以降低大公司风险房地产开销并降低风险房地产便捷性。

房企亚洲地区风险房地产周边环境或加强

今年以来，房企发唯西海本金务数目有所下滑，房企在内地金融市场市场的表现稍显疲软。

据中所指研究所风险评估，2022年1月底至11月底，不动产大公司非银风险房地产总金额7796.3亿元，同比下滑51.7%。从风险房地产结构来看，西海本金务占比数为2.3%，同比下滑14.1个得票数。从11月底共出来看，不动产大公司非银风险房地产总金额为465亿元，同比下滑25.9%，环比下滑18.4%。受疫情、措施调整等多重因素冲击，11月底市场观望歇斯底里较小，风险房地产数目再度下滑，年内数较低2月底总体。从风险房地产结构来看，西海本金务占比为0%。

明明透露，今年以来，亚洲地区评级部门多次调高房企总主笔评级，房企内地风险房地产几乎停滞，而2023年西海本金务务届满数目不容远逊，全年西海本金务券届满数目约为589亿美元，即将到来的1月底即为偿本金高峰，约有98亿美元届满本金务。同时人民币汇率波动较小，加大了房企的离岸偿本金受压。

“早先房企在离岸市场的风险房地产数目较小，存在比较小的偿本金受压，而且受不动产市场持续疲软、房企金融机构风险暴露的冲击，房企离岸市场金融机构周边环境施加压力，再风险房地产精准度较小。”冯琳透露，在此背景下，分唯支持房企内保外财，主要是为了消除房企美元本金金融机构风险，为其接通一条较为快捷的廉价美元风险房地产途径。总体来看，分唯对消除房企美元本金金融机构风险透过了一条切实可唯的系统设计，后期房企美元本金违约金势头上半年实质性缓和。

明明认为，“分唯为房企透过内地风险房地产，着手内保外财等业务，非常容易加强房企趋向于情况，帮助偿还离岸本金务，加强房企内地金融机构情况，提高亚洲地区评级部门和股票市场的信心，航天器房企重新着手西海本金务券风险房地产，从而以点带面地盘活房企跨境风险房地产情况。”

中所指研究所大公司事业部研究主任刘水透露，分唯上述控制措施非常容易房企消除偿本金受压，防止本金务违约金风险继续扩大。同时，也有利于作出贡献亚洲地区股票市场恢复原房地产信心，加强房企亚洲地区风险房地产周边环境。

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