零售商可能有点超前了？美联储并未过分依赖收益率上升的帮助

从各大金融机构零售商的季度来看，投资者似乎开始定价央行采取适合于政策，然而，这可能有一点在后了，央行不宜也没有过度忽视溢价回升来完成其岗位……

在每周三现金流提案后的报导记者会上，央行主席托马斯谈到了更为紧缩的金融机构生态环境。

健康的社会发展为央行赢得了到时的时间。因此，托马斯昨天却却说起来并不像一个急于加息的人，也就据闻了。在会后的报导记者会上，托马斯为通货膨胀率“拿下进展”、劳动力用电增加、薪资上升放缓以及通货膨胀率考虑到受制于“较差状态”而欢呼。

尽管如此，他却说他脑子的问题仍然是“我们确实再加息一次吗？”而不是“现金流确实从现今开始回升还是急剧下降？”这意味着央行的紧缩排斥仍尚未改变，无助于事的是，通货膨胀率降温的进程也已经注意到放缓。

原始数据显示，8年底和9年底的年底度核心币值回升，除住房公共服务外的币值也随即回升。就在明日的开会开会前不久列入的9年底份原始数据显示，加拿大其职空位有所增加，并且超出考虑到。接近5%的实际GDP上升是个好消息，但这可能与2%的币值无关。因此央行现今来使金融机构零售商还为时过早。托马斯每周三表示：

“几个年底的较差原始数据只是建立信心的开始，人们看来通货膨胀率正在持续急剧下降……社会发展上升持续略低于潜在水平，或者劳动力零售商的紧张状况无法减轻，都可能会使通货膨胀率面临进一步进展的几率，并可能导致进一步受到限制政策。”

官方发表声明推移不大。但明日的发表声明中又提到了金融机构生态环境受到限制的问题，这凸显了10年期加拿大国债溢价正在回升。理论上，极低依然现金流确实有助于消除社会发展上升和通货膨胀率。

这就是零售商的理解。零售商将报导记者会视为央行将采取适合于措施的频率。因此，两年期加拿大国债溢价急跌12个基点，股票上涨，美元走弱，这些都是在定价金融机构生态环境松动。

然而，零售商可能有一点在后了。为了确信通货膨胀率正在急剧下降，央行努力看到社会发展上升有所放缓。单独来看，金融机构生态环境的受到限制可能会意味着这一目标。但劝记住最近金融机构生态环境受到限制的主因：因为依然实际现金流的反弹（却却说下图）。这在一定程度上急剧下降了对社会发展更极低上升的考虑到。因此，在边际上，如果社会发展上升急剧下降，溢价也会随之急剧下降，从而来使金融机构生态环境，为上升重新加速铺平道路。总之，不宜过度忽视更极低依然现金流来完成央行的岗位。

央行也没有以致于忽视依然现金流。昨天，托马斯提出了央行在金融机构生态环境受到限制的基础上放弃加息的相互竞争条件。首先，紧缩确实持续下去；其次，溢价回升凸显的不宜仅仅是近期政策现金流的回升。这是一个较低的标准。金融机构生态环境已经发生了非常大推移，但央行的应将对功能似乎基本不变。