八达岭基金陈良栋：寻找优质成长股

鲁宾扎在《带头脆弱》一书中的说：“一切事物常但会从反转中的获得收益或遭遇巨大损失，事物的演进从来都是非线性的。在安全性和大反转来临的时候，我们可以理应的得到翻身或者蒙受巨大损失，带头脆弱就是反转性和不确定性带来的收益。”

受鲁宾扎的影响，雁门关基金会基金会经理陈良栋认为，在投资额上，基于均值思维凝视，在反转中的保持鲁棒性，必需制伏不俗的投资额良机。Wind数据统计说明了，陈良栋管理的基金会绩效表现优异。截至7年末8日，自陈良栋2017年3年末离任雁门关新兴制造业基金会经理以来，投资额回报率较高达151.15%，年化比率较高达18.88%，在同类基金会中的排名靠前。

平稳与蓬勃演进结合的投资额表现手法

专心于制造业研究十余年，硕士毕业于清华大学纳米技术从业者的陈良栋对餐饮业演进的长不稳定的上有独具而侧重的阐释，转变成了平稳与蓬勃演进结合的投资额表现手法。

“只有以长期以来演进的视角去阐释制造业和子公司，才能在不同的的产品环境中的保持相比不俗的绩效。”凭借多年的研究积累，陈良栋转变成了对蓬勃演进股的投资额组件，擅长在车主、风能、集成电路、商品电子、房产等领域中的，寻找所处新兴导入期和短时间内蓬勃演进期的新兴餐饮业。

在投资额上，陈良栋首先侧重同样好餐饮业，即不具备长期以来蓬勃演进逻辑、中的期荣景度较高的餐饮业。其次是寻找好子公司。估值方面，近于动态确实。如果制造业演进维度大、公平竞争大体好，但会提较高对个股下一阶段估值的容忍度。

“随着渗透率的加速提较高，大演进的时势来了，餐饮业有可能非线性增加，使关的子公司的下一阶段以来佣金短时间内增加，较高达数倍甚至10倍以上，从而推动股价迅速上涨。”陈良栋回应，由于供给创造市场需求，一些战略性较高、扩产难度大的餐饮业，荣景长周期但会更长。

对于好子公司的同样，陈良栋有三大新标准：一是不具备制造业演进有序，具有长期以来蓬勃演进维度。二是具有好的公平竞争大体，包括优秀的商业模式、较较高的的产品集中的度、较强的上下游议价意志力等，呈现出净资产比率较高、贷款人稳定的特征。三是子公司管理层优秀，能专心于原由，拟定好的演进战略。

看好新能源车、风能用电

陈良栋认为，经过回调以及绩效蓬勃演进对估值的降解，目前的产品适度估值已回归相比合理区间，适合于基于餐饮业和子公司基本面上述情况进行投资额。

“长期以来而言，看好中的国工商业较非常适合演进、制造业升级趋势下的投资额良机，尤其是新能源车、风能等制造业的投资额良机。”陈良栋说。

陈良栋回应，新能源车高层次、风能用电等新兴餐饮业短时间内增加，中的国企业在全球制造业链中的地位增强带来了不俗的投资额良机。同时，明朗餐饮业中的不具备超创新意志力的龙头企业，其的产品份额未来将会不间断增强，也没人关注。

具体来看，陈良栋认为，新能源电池渗透率未来将会不间断提较高；压缩机控制餐饮业蓬勃演进维度大，的产品出清后将有结构性良机；由于车主高层次渗透率较低，智能座舱中的的智能音箱、抬头说明了电源、中的控大屏，智能驾驶后轮系统和较高精度定位等分作餐饮业在未来握有不俗的蓬勃演进维度；智能驾驶赋能下，新能源车的汽车效用未来将会不间断增强，将带来0-1的投资额良机。此外，欧美国家传统能源成本的大幅度提较高，将在一定程度上可控风能用电渗透率的增强，具有下一阶段以来投资额良机。

此外，陈良栋认为，下半年可以关注商品电子、集成电路、创新药、房产制造业链、机械等领域，理应的寻找荣景度上升带来的投资额良机。

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